Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.
Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.
Iniziamo con il grafico del Put/Call ratio (dati giornalieri a partire dal gennaio 2020 e sino alla chiusura del 28 aprile):
Fonte: elaborazione dell’autore
Ricordo che il P/C ratio è un indicatore contrarian che ha alcune similitudini con il Vix. Qui è rappresentato il Total Ratio che tiene conto dei Volumi delle Opzioni sia sull’indice S&P500 che sui singoli titoli. In figura vi è una media mobile esponenziale a 8 periodi per renderlo meno frastagliato.
Questo Indicatore ha fatto un minimo relativo il 25 marzo (vedi freccia verde) e da lì è cresciuto con livelli che non si vedevano da aprile 2020. Ciò indica forti tensioni sul mercato Usa.
Passiamo ora al classico Indice di Volatilità Vix (dati giornalieri sempre a partire dal gennaio 2020):
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore sappiamo che sale durante fasi correttive dell’Indice S&P500.
Dal minimo del 4 aprile (vedi freccia blu) è partita una crescita che ha portato ben oltre 30 e siamo intorno alla banda alta storica. La situazione è chiaramente di paura crescente.
Da ultimo vediamo Indicatore Sintetico di Sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle Opzioni e della loro correlazione con l’Indice S&P500:
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) la tendenza dell’Indice S&P500 – quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze).
Come si vede dal massimo relativo del 4 aprile (vedi freccia verde) è in decisa discesa con livelli che non si vedevano dall’’aprile 2020.
Pertanto questo indicatore segnala un Sentiment ben più negativo di quanto ci mostri il grafico dell’S&P500.
In definitiva, gli Indicatori legati alle Opzioni segnalano una fase di Sentiment generale sull’S&P500 in deciso deterioramento e su livelli che ipotizzano decise tensioni.
Pertanto vi sono segnali di paura generale da parte degli operatori professionali.
Poiché l’S&p500 è in area di doppio minimo (valori intorno a 4170 punti) se venisse superato al ribasso, vi potrebbero essere discese almeno verso 4000 ed anche oltre.
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