Indicatori di Sentiment sull’S&P500, fase attuale e prospettive di Eugenio Sartorelli

Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.

Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.

Iniziamo con il grafico del Put/Call ratio (dati giornalieri a partire dal gennaio 2020 e sino alla chiusura del 28 aprile):

Fonte: elaborazione dell’autore

Ricordo che il P/C ratio è un indicatore contrarian che ha alcune similitudini con il Vix. Qui è rappresentato il Total Ratio che tiene conto dei Volumi delle Opzioni sia sull’indice S&P500 che sui singoli titoli. In figura vi è una media mobile esponenziale a 8 periodi per renderlo meno frastagliato.

Questo Indicatore ha fatto un minimo relativo il 25 marzo (vedi freccia verde) e da lì è cresciuto con livelli che non si vedevano da aprile 2020. Ciò indica forti tensioni sul mercato Usa.

Passiamo ora al classico Indice di Volatilità Vix (dati giornalieri sempre a partire dal gennaio 2020):

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore sappiamo che sale durante fasi correttive dell’Indice S&P500.

Dal minimo del 4 aprile (vedi freccia blu) è partita una crescita che ha portato ben oltre 30 e siamo intorno alla banda alta storica. La situazione è chiaramente di paura crescente.

Da ultimo vediamo Indicatore Sintetico di Sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle Opzioni e della loro correlazione con l’Indice S&P500:

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) la tendenza dell’Indice S&P500 – quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze).

Come si vede dal massimo relativo del 4 aprile (vedi freccia verde) è in decisa discesa con livelli che non si vedevano dall’’aprile 2020.

Pertanto questo indicatore segnala un Sentiment ben più negativo di quanto ci mostri il grafico dell’S&P500.

In definitiva, gli Indicatori legati alle Opzioni segnalano una fase di Sentiment generale sull’S&P500 in deciso deterioramento e su livelli che ipotizzano decise tensioni.

Pertanto vi sono segnali di paura generale da parte degli operatori professionali.

Poiché l’S&p500 è in area di doppio minimo (valori intorno a 4170 punti) se venisse superato al ribasso, vi potrebbero essere discese almeno verso 4000 ed anche oltre.

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