Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.
Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.
Iniziamo con il grafico del Put/Call ratio (dati giornalieri a partire dal gennaio 2020 e sino alla chiusura del 27 maggio):
Fonte: elaborazione dell’autore
Ricordo che il P/C ratio è un indicatore contrarian che ha alcune similitudini con il Vix. Qui è rappresentato il Total Ratio che tiene conto dei Volumi delle Opzioni sia sull’indice S&P500 che sui singoli titoli. In figura vi è una media mobile esponenziale a 8 periodi per renderlo meno frastagliato.
Questo Indicatore ha fatto un massimo il 2 maggio (vedi freccia verde) e da lì è sceso sino a valori inferiori alla banda elevata. Ciò indica delle tensioni in chiara decrescita sul mercato Usa.
Passiamo ora al classico Indice di Volatilità Vix (dati giornalieri sempre a partire dal gennaio 2020):
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore sappiamo che sale durante fasi correttive dell’Indice S&P500.
Dal massimo del 10 maggio (vedi freccia blu) è in discesa, ma è ancora su valori al di sopra di quelli medi. La situazione è quella di una paura in diminuzione, ma non ancora su livelli si tranquillità che sarebbero per valori di Vix verso 20.
Da ultimo vediamo Indicatore Sintetico di Sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle Opzioni e della loro correlazione con l’Indice S&P500:
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) la tendenza dell’Indice S&P500 – quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze).
Come si vede dal minimo del 9 maggio (vedi freccia verde) è in decisa crescita ed in modo più netto rispetto al recupero dell’S&P500 dopo il minimo del 20 magio (vedi freccia rossa),
Pertanto questo indicatore segnala un Sentiment in netto miglioramento e ben superiori rispetto a quanto ci mostri il grafico dell’S&P500.
In definitiva, gli Indicatori legati alle Opzioni segnalano una fase di Sentiment generale sull’S&P500 in chiaro miglioramento e su livelli che ipotizzano una riduzione di timori di ulteriori ribassi. Soprattutto la chiusura di venerdì oltre 4150 punti è un buon segnale di un recupero che potrebbe proseguire.
A cura di:
Eugenio Sartorelli
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