Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.
Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.
Iniziamo con il grafico del Put/Call ratio (dati giornalieri a partire dal gennaio 2020 e sino alla chiusura del 6 settembre):
Fonte: elaborazione dell’autore
Ricordo che il P/C ratio è un indicatore contrarian che ha alcune similitudini con il Vix. Qui è rappresentato il Total Ratio che tiene conto dei Volumi delle Opzioni sia sull’indice S&P500 che sui singoli titoli. In figura vi è una media mobile esponenziale a 8 periodi per renderlo meno frastagliato.
Questo Indicatore ha fatto un minimo relativo il 16 agosto (vedi freccia verde) proprio sul massimo di periodo dell’S&P500; da lì è salito con decisione e si trova su livelli ben sopra la banda elevata. Ciò indica delle tensioni in chiaro aumento sul mercato Usa che potrebbe proseguire con la fase correttiva.
Passiamo ora al classico Indice di Volatilità Vix (dati giornalieri sempre a partire dal gennaio 2020):
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore sappiamo che sale durante fasi correttive dell’Indice S&P500.
Intorno a metà agosto (vedi freccia blu) il Vix ha fatto un minimo intorno a 20 che è una soglia spesso spartiacque tra tensioni basse e più elevate; da quel minimo di Vix è in atto una salita che sta portando verso il livello di 30. Pertanto anche il Vix segnala tensioni in crescita.
Da ultimo vediamo Indicatore Sintetico di Sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle Opzioni e della loro correlazione con l’Indice S&P500:
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) la tendenza dell’Indice S&P500 – quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze).
Come si vede c’è stato un picco massimo il 25 luglio (vedi freccia verde) da cui è iniziata una decisa discesa. In pratica questo indicatore segnalava che il rialzo dell’S&P500 (in atto sino a metà agosto) mostrava delle tensioni latenti, come se non vi fosse una reale convinzione rialzista da parte del mondo degli Opzionisti.
Attualmente questo indicatore segnala un Sentiment ancora in deterioramento, cosa che potrebbe portare ad ulteriori discese dell’S&P500.
A cura di:
Eugenio Sartorelli
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