Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.
Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.
Iniziamo con il grafico del Volatility Skew (dati giornalieri a partire dal gennaio 2020 e sino alla chiusura del 13 giugno):
Fonte: elaborazione dell’autore
Ricordo che questo è un Indicatore che è legato alle coperture di portafogli (mediante acquisto di Put), ma ha anche altre chiavi di lettura. Dal minimo di marzo (vedi freccia verde) questo Indicatore è in crescita, con una accelerazione in maggio. In contemporanea l’indice S&P500 è cresciuto ed è su nuovi massimi annuali. L’informazione che ne ricaviamo è che gli operatori istituzionali restano investiti sul mercato Usa ma aumentano le coperture di portafogli poiché pensano a possibili correzioni, soprattutto nei mesi estivi.
Passiamo ora al rapporto tra 2 Indice di Volatilità Implicita VVix/Vix:
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore è costituito dal rapporto tra VVix (volatilità media delle Opzioni sul Vix) ed il Vix (volatilità media delle Opzioni sull’S&P500). La correlazione con l’S&P500 è piuttosto diretta, come ben si nota dal grafico.
Dal minimo dell’ottobre 2022 (vedi freccia blu) questo indicatore è in crescita, cosa che ha fatto anche l’S&P500ed ultimamente con maggior convinzione. Anche questo è un segnale di sentiment positivo da parte del mondo delle Opzioni.
Da ultimo vediamo un Indicatore Sintetico di Sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle Opzioni e della loro correlazione con l’Indice S&P500:
Fonte: elaborazione dell’autore
Questo Indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) la tendenza dell’Indice S&P500; quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze).
In figura si vede come l’indicatore abbia fatto un massimo l’8 marzo (vedi freccia grigia) con una successiva discesa che è stata in divergenza rispetto alla crescita dell’S&P500. Successivamente c’è stata una fase di incertezza di questo indice e poi dal minimo del 4 maggio (vedi freccia verde) vi è stata una crescita. Ciò sta ben accompagnando la salita dell’indice S&P500, ma con una intensità inferiore.
In definitiva, gli Indicatori legati alle Opzioni segnalano che l’attuale fase di nuova spinta dell’S&P500 in atto dal 13 marzo abbia un buon consenso da parte del mondo delle Opzioni; vi è solo un indice Skew un po’ elevato che segnala una crescita di timori di improvvise correzioni, che tuttavia potrebbero essere più in là nel tempo.
A cura di:
Eugenio Sartorelli
Autore di:
Clicca sulle immagini per entrare in contatto con l’autore
AVVERTENZE: I contenuti di queste note e le opinioni espresse non devono in nessun caso essere considerati come un invito all’investimento. Le analisi non costituiscono mai una sollecitazione all’acquisto o alla vendita di qualsivoglia strumento finanziario.
Queste note hanno per oggetto analisi finanziarie e ricerca in materia di investimento. Qualora vengano espresse delle raccomandazioni, queste hanno carattere generale, sono rivolte ad un pubblico indistinto e mancano dell’elemento della personalizzazione.
Sebbene frutto di approfondite analisi, le informazioni contenute in queste note possono contenere errori. Gli autori non possono in nessun caso essere ritenuti responsabili per eventuali scelte effettuate dai lettori sulla base di tali informazioni erronee. Chi decide di porre in essere una qualsiasi operazione finanziaria sulla base delle informazioni contenute nel sito lo fa assumendone la totale responsabilità.
DISCLAIMER: The contents of these notes and the opinions expressed should in no case be considered as an invitation to invest. The analyzes never constitute a solicitation to buy or sell any financial instrument.
These notes relate to financial analysis and investment research. If recommendations are made, these are of a general nature, are aimed at an indistinct audience and lack the element of personalization.
Although the result of in-depth analysis, the information contained in these notes may contain errors. The authors cannot under any circumstances be held responsible for any choices made by readers on the basis of such erroneous information. Anyone who decides to carry out any financial transaction on the basis of the information contained in the site does so assuming full responsibility.
