Indicatori di Sentiment sull’S&P500, fase attuale e prospettive di Eugenio Sartorelli

Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.

Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.

Iniziamo con il grafico del Put/Call Ratio (dati giornalieri a partire dal giugno 2022 e sino alla chiusura del 28 maggio):

Fonte: elaborazione dell’autore

Ricordo che questo è un Indicatore, qui viene rappresentata la sua media mobile esponenziale ad 8 periodi, ha caratteristiche contrarian piuttosto similari a quelli del Vix.

Questo Indicatore ha avuto un recente massimo ad inizio maggio (vedi freccia verde) ed in precedenza l’Indice S&P500 ha fatto un minimo il 19 aprile (vedi freccia rossa). L’attuale discesa del P/C Ratio sta ben accompagnando la nuova forza dell’Indice S&P500.

Passiamo ora al rapporto tra 2 Indici di Volatilità Implicita VVix/Vix:

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore è costituito dal rapporto tra VVix (volatilità media delle Opzioni sul Vix) ed il Vix (volatilità media delle Opzioni sull’indice S&P500). La correlazione con l’indice S&P500 è decisamente diretta, come ben si nota dal grafico.

Questo indicatore ha fatto un recente massimo il 24 maggio (vedi freccia blu) e sta scendendo; ciò non è in sintonia con l’andamento dell’Indice S&P500 che resta in area di massimo.

Da ultimo vediamo un Indicatore di Volatility Skew:

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore è soprattutto legato al livello di copertura di portafogli mediante acquisto di Put. Tra il 19 aprile ed il 6 maggio questo indicatore ha fatto un’area di minimo (vedi freccia grigia) e poi è salito con una costante intensità. L’interpretazione è che i gestori di fondi stanno aumentando l’esposizione in azioni e contemporaneamente aumentano in proporzione le coperture in opzioni. Tuttavia i recenti livelli elevati di Skew indicano un deciso aumento delle coperture, cosa che può essere un segnale di potenziale area di massimo dell’S&P500.

In definitiva, gli Indicatori legati alle Opzioni hanno ben accompagnato l’attuale fase di forza dell’indice S&P500, soprattutto da inizio maggio in poi. Tuttavia vi sono alcuni segnali che l’S&P500 è su una potenziale area di massimo e che comunque a giugno ci si attende un possibile aumento medio della Volatilità.

Prima di salutare segnalo questo evento formativo gratuito che si svolgerà a Desenzano del Garda (BS) sabato 01 giugno 2024.

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A cura di:

Eugenio Sartorelli

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