Indicatori di Sentiment sull’S&P500, fase attuale e prospettive di Eugenio Sartorelli

Vediamo cosa ci possono dire alcuni indicatori desunti dal mercato delle Opzioni sul principale mercato mondiale.

Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.

Iniziamo con il grafico dello Skew (dati giornalieri a partire dal gennaio 2020 e sino alla chiusura del 7 novembre):

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore è legato alla pendenza della Curva della Volatilità Implicita delle Opzioni. In sintesi, quanto più il valore è alto tanto più sono cariche di Volatilità Implicita le Put out of the money, che sono Opzioni spesso utilizzate per coprire portafogli o comunque posizioni rialziste sull’S&P500.

Questo indicatore è in crescita dal minimo del 4 ottobre (vedi freccia verde) e punta verso la banda superiore. Poiché questo rialzo è analogo come tempistiche a quello dell’S&P500, l’informazione che ne ricaviamo è che gli operatori professionali hanno acquistato titoli dell’S&P500 o l’Indice stesso, ma si sono coperti dal rischio di correzioni acquistando Put.

Passiamo ora al classico Indice di Volatilità Vix (dati giornalieri sempre a partire dal gennaio 2020):

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore sappiamo che sale durante fasi correttive dell’Indice S&P500. Proprio da inizio settembre vi è stata una crescita di Vix che ha portato ad un picco massimo il 20 settembre (vedi freccia blu). Poi vi è stato un ridimensionamento con valori su livelli ben sotto la soglia del 20% e su minimi annuali. Ciò è favorevole al rialzo dell’S&P500 e solo un Vix nuovamente verso il 20% ci segnalerebbe delle tensioni sull’Indice Azionario Usa.

Da ultimo vediamo Indicatore Sintetico di Sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle Opzioni e della loro correlazione con l’Indice S&P500:

Fonte: elaborazione dell’autore

Questo Indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) la tendenza dell’Indice S&P500 – quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze). Come si vede dal minimo del 4 ottobre (vedi freccia verde) vi è stata una discreta salita ancora in essere. In contemporanea l’S&P500 è salito con maggiore energia. Un segnale che il Sentiment è sì positivo, ma meno di quanto i Prezzi ci stanno mostrando.

In definitiva, gli Indicatori legati alle Opzioni segnalano una fase positiva del Sentiment generale sull’S&P500, cosa che proseguendo inizio ottobre. Gli operatori professionali stanno incrementando le posizioni sull’azionario, ma si proteggono dai rischi, visto che l’andamento lineare crescente dei prezzi sembra trascurare questo fattore.

A cura di:

Eugenio Sartorelli

Autore di:

Clicca sulle immagini per accedere alle fonti

AVVERTENZE: I contenuti di queste note e le opinioni espresse non devono in nessun caso essere considerati come un invito all’investimento. Le analisi non costituiscono mai una sollecitazione all’acquisto o alla vendita di qualsivoglia strumento finanziario.

Queste note hanno per oggetto analisi finanziarie e ricerca in materia di investimento. Qualora vengano espresse delle raccomandazioni, queste hanno carattere generale, sono rivolte ad un pubblico indistinto e mancano dell’elemento della personalizzazione.

Sebbene frutto di approfondite analisi, le informazioni contenute in queste note possono contenere errori. Gli autori non possono in nessun caso essere ritenuti responsabili per eventuali scelte effettuate dai lettori sulla base di tali informazioni erronee. Chi decide di porre in essere una qualsiasi operazione finanziaria sulla base delle informazioni contenute nel sito lo fa assumendone la totale responsabilità.

 

DISCLAIMER: The contents of these notes and the opinions expressed should in no case be considered as an invitation to invest. The analyzes never constitute a solicitation to buy or sell any financial instrument.

These notes relate to financial analysis and investment research. If recommendations are made, these are of a general nature, are aimed at an indistinct audience and lack the element of personalization.

Although the result of in-depth analysis, the information contained in these notes may contain errors. The authors cannot under any circumstances be held responsible for any choices made by readers on the basis of such erroneous information. Anyone who decides to carry out any financial transaction on the basis of the information contained in the site does so assuming full responsibility.