Vediamo cosa ci può dire il mercato delle Opzioni (letto su base Quantitativa) sugli Indici Usa.
Ricordo che il mercato delle Opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. Inoltre il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori Volumi di Opzioni.
Prima di tutto vediamo l’andamento della Volatilità Implicita sul Nasdaq100 (dati giornalieri) – ovvero il Vxn su dati giornalieri aggiornati alla chiusura del 25 settembre (a partire da inizio 2020):
Come si vede il Vxn ha fatto l’ultimo massimo elevato il 4 settembre 2020 (vedi freccia blu) su valori che non si vedevano da aprile. È poi seguita una discesa con valori entro delle Bande di Bollinger a 3 mesi che definiscono un’area di “normalità”. Sarebbe meglio dire che siamo in una nuova area di normalità poiché siamo su valori intorno a 35, mentre a gennaio la normalità era rappresentata da valori sotto a 20.
Vediamo ora l’Indice Nasda100 sempre su valori giornalieri da inizio anno:
Come si vede il Nasdaq100 ha fatto il massimo assoluto il 2 settembre (vedi freccia verde); poi l’indice è sceso con decisione sino all’8 settembre; infine è seguita una fase di leggera discesa.
L’anomalia è la discesa di Volatilità durante questa fase del Nasdaq100. Infatti più spesso la Volatilità non scende in tali frangenti. Malgrado i livelli di Vxn intorno a 35 sembra che questo indicatore i Sentiment non segnali una fase di particolari timori di ulteriori affondi dell’Indice.
Cerchiamo conferme o smentite sull’Indice Vix (ovvero la Volatilità Implicita riferita alle Opzioni sull’S&P500):
Anche qui vi è stato un massimo relativo il 4 settembre (vedi freccia blu) con valori più bassi rispetto al picco di giugno e quindi meno accentuato rispetto al Vxn. Lo sviluppo del Vix è poi stato simile a quello del Vxn, con una decrescita e poi una sostanziale lateralità. I valori sono poco sopra 26 e quindi ben più bassi del Vxn. Tuttavia, a livello di posizionamento all’interno delle Bande di Bollinger a 3 mesi siamo in una situazione similare.
Giusto per tirare qualche conclusione, il mercato Usa per ora non ha grandi timori che possano esservi ulteriori affondi. Inoltre la Volatilità conferma alcune conclusioni che chi segue i movimenti intraday ha ben notato; ovvero che sembra più il Nasdaq100 a guidare gli altri mercati, ruolo che normalmente è svolto dall’Indice S&P500.
28 settembre 2020 – Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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